Grandes ganancias de acciones de bajo precio

Sep 25, 2023

2023-08-23 02:15:30 hora del este

No hay duda de que se está produciendo un retroceso, ya que el S&P 500 (SPY) está a un buen punto de los máximos recientes alcanzados a finales de julio. Desde entonces, el índice de gran capitalización ha retrocedido alrededor del 4%, mientras que las de pequeña capitalización y otras posiciones de Risk On han obtenido resultados aún peores.

Las preguntas clave en este momento son: ¿Dónde está el fondo? ¿Y cuándo llegaremos allí?

Exploraremos estos temas vitales en el comentario de Reitmeister Total Return de esta semana.

Comentario de mercado

Hoy abordaremos los comentarios en orden inverso... primero exploraremos la acción del precio y luego hablaremos sobre los fundamentos que impulsan el precio.

Como se señaló anteriormente, las acciones alcanzaron un máximo cercano a 4.600 a finales de julio. Desde entonces ha habido un proceso continuo para encontrar fondo:

Medias móviles: 50 días (amarillo), 100 días (naranja), 200 días (rojo)

Las acciones atravesaron la media móvil de 50 días como un cuchillo caliente cortando mantequilla y no han mirado atrás. Claramente era necesario un lavado más profundo dados cinco meses consecutivos de excelentes ganancias.

A continuación tuvimos apoyo psicológico a 4.400. Eso tampoco se cumplió. Luego estuvo a punto de volver a superar el nivel el lunes, seguido de otra prueba fallida el martes.

Eso hace 3 cierres seguidos por debajo de 4.400. Esto significa que ahora probablemente tengamos que contemplar si el promedio móvil de 100 días en 4.305 se mantendrá como soporte y parte inferior del rango. Estuvimos bastante cerca el viernes con un strike intradiario hasta 4.335 antes de que se produjera un rebote.

Mi instinto me dice que no haría falta mucho para sumergirnos otro 2% para probar ese promedio móvil de 100 días. Probablemente eso sea todo lo que debamos llegar dada la historia fundamental que tenemos entre manos.

Lo que significa que una prueba de la línea de tendencia a largo plazo (media móvil de 200 días) en 4.136 parece probablemente excesiva en este momento. Probablemente el promedio móvil de 100 días sea lo más lejos que debemos llegar.

Llegar a un nivel tan bajo como el promedio móvil de 200 días es plausible SÓLO si los acontecimientos económicos a partir de ahora resultan mucho peores de lo esperado. Por tanto, es un buen momento para pasar a la imagen fundamental del mercado.

Imagen fundamental

Mi tesis principal es que estamos ante un mercado alcista a largo plazo, ya que la Reserva Federal parece estar en camino de lograr un aterrizaje suave a medida que reduce la inflación.

NO agradezcas a la Reserva Federal... han estado haciendo todo lo posible para crear desempleo y una recesión.

La razón principal por la que no se ha desarrollado una recesión... y probablemente no sucederá, es que los 2-4 millones de jubilados anticipados durante Covid crearon una escasez de empleo. Cualquiera que quiera un trabajo puede encontrar uno que conduzca a una tasa de desempleo históricamente baja que no haya cedido bajo la presión de un año y medio de intensos aumentos de tasas.

Desafortunadamente, esta tesis incluye el hecho de que los alcistas se adelantaron mucho al ofertar acciones hasta 4.600 cuando la economía aún está débil y el crecimiento de las ganancias es inexistente. Esto llevó a un PE elevado por encima de 20, lo que es demasiado peso para que lo soporten los fundamentos actuales.

La conclusión natural dada anteriormente es tener un retroceso largamente esperado que restablezca adecuadamente el equilibrio del mercado a una valoración más lógica. Esto genera un rango de negociación entre probablemente el promedio móvil de 100 días en 4.305 y el máximo anterior de 4.600.

Este es un rango de negociación cómodo para jugar a la espera de que estallen los próximos catalizadores clave. Lo más probable es que se produzca una ruptura alcista a medida que se produzca un aterrizaje suave que permita a la Reserva Federal reducir las tasas, lo cual es una cafeína fuerte que promueve precios de acciones más altos.

Sin embargo, mientras estamos en el rango de negociación somos muy susceptibles a cada nuevo titular que podría hacernos subir un día... y bajar al día siguiente. Entonces, repasemos los eventos económicos clave que tenemos ante nosotros y que podrían proporcionar el próximo catalizador para el mercado en general:

Minutas del 16/8 del FOMC : Esto sucedió la semana pasada. Pero hay un dato importante que hay que comparar con otros acontecimientos que se avecinan.

La reunión del 25 de julio en la que la Reserva Federal inició claramente su “inclinación moderada”. Ese es el reconocimiento de que la inflación se está moderando muy bien. Además, ya no vieron cómo se desarrollaba una recesión antes de estar listos para bajar las tasas. Sin embargo, las actas de la reunión contenían un poco más de lenguaje sobre la “necesidad potencial” de aumentar aún más las tasas para poner fin al ataúd de la alta inflación.

Dado que el mercado ya estaba en medio de un retroceso, entonces esta era solo otra razón para presionar el botón de venta. Sin embargo, en realidad, el lenguaje de las actas no fue más agresivo que cualquier declaración hecha por la Reserva Federal en el pasado para darse toda la flexibilidad necesaria para ganar la batalla sobre la inflación.

Con todo, el camino está ahí para que la Reserva Federal no tenga que subir más las tasas y crear un aterrizaje suave para la economía que se inclina alcista en el largo plazo.

Actualización del PMI del 8/23 : Este informe rara vez aparece en los titulares, pero es un sólido indicador adelantado de las tendencias encontradas en la próxima ronda de informes ISM Manufacturing & Services de la primera semana del nuevo mes. Por lo tanto, siempre es beneficioso revisar este anuncio para apreciar si las probabilidades de recesión están aumentando o disminuyendo. En este momento, los inversores esperan que esta lectura sea la misma que la del mes pasado, 52, y que los servicios estén en mejor forma que la manufactura.

Situación del empleo gubernamental del 1 de septiembre: Las expectativas de creación de empleo continúan disminuyendo a medida que las subidas de tipos de la Reserva Federal ralentizan la economía. Pero, afortunadamente, no ha caído en territorio negativo que elevaría la tasa de desempleo... y el riesgo de recesión. En este momento, el pronóstico prevé la creación de 180.000 puestos de trabajo, lo que sería un resultado muy “ricitos de oro” en el que la tasa de desempleo se mantendría baja. Por otro lado, no se crearon tantos empleos como para calentar la inflación salarial que preocuparía a la Reserva Federal.

Fabricación del ISM del 1 de septiembre : Esta ha sido la parte más débil del panorama económico con 9 lecturas consecutivas en territorio de contracción (por debajo de 50). En este momento, parece que junio puede ser la peor de estas lecturas, con julio un nivel más alto... y se espera que la lectura de agosto del 1 de septiembre sea otro paso en la dirección correcta.

Servicios ISM 9/6: Esta es la parte más grande y saludable de la economía que conduce a lecturas positivas del PIB. Actualmente se espera que esté algo en línea con la lectura de 52,7 del mes pasado, que se encuentra modestamente en territorio de expansión. Sin embargo, creo que la impresionante lectura de mitad de mes de las ventas minoristas puede llevar a superar las expectativas actuales del servicio ISM.

13/9 Índice de Precios al Consumidor (IPC): Los informes de inflación son los más reveladores de lo que hará la Reserva Federal con futuras decisiones de subidas de tipos. Afortunadamente, este informe clave sobre inflación se ha estado moderando más rápido de lo esperado durante bastante tiempo. Por lo tanto, mantener esa tendencia positiva será clave para reavivar el sentimiento alcista. Y tendrá mucho que ver con el siguiente elemento...

Anuncio de tasas de la Reserva Federal del 20 de septiembre: En este momento, los inversores tienen un 85% de probabilidades de que la Reserva Federal presione una pausa en las tasas. Y sí, este parece ser el patrón que se remonta a las últimas reuniones (caminata > pausa). Además, el tenor de lo que se dijo en el último anuncio, combinado con los informes de inflación desde entonces, estuvo por debajo de las expectativas.

Como siempre, lo que dice Powell en la rueda de prensa tiene mucho más impacto en el mercado que la decisión inicial sobre los tipos. Lo que los inversores buscarán es si la tendencia acomodaticia que comenzó en julio será más o menos acomodaticia esta vez. Obviamente... cuanto más moderado suene para el futuro... mejor será para los precios de las acciones.

Plan comercial

Fundamentalmente estamos en un mercado alcista. Y técnicamente en un mercado alcista porque estamos muy por encima de la media móvil de 200 días. Pero sí, las acciones estaban atrasadas por una fuerte liquidación que se está produciendo ahora.

Ahora sólo estamos tratando de encontrar el fondo. Tal vez ya lo haya encontrado... pero siento que podría desarrollarse una prueba del promedio móvil de 100 días en 4,305.

Pero incluso a los precios actuales estamos en un escenario de “comprar en la caída”, ya que el mercado probablemente volverá a probar los 4.600 a principios del otoño. Entonces tenga una buena oportunidad para el rally de Papá Noel para ayudar a cerrar el año con una oportunidad para alcanzar el máximo histórico de 4.818.

Ahora sólo tenemos que considerar cuáles son las mejores acciones y ETF para este entorno. Y eso es lo que abordará la siguiente sección...

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Todo esto se basa en mis 43 años de experiencia en inversiones viendo mercados alcistas... mercados bajistas... y todo lo demás.

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Steve Reitmeister... pero todo el mundo me llama Reity (pronunciado "Righty") Director ejecutivo de StockNews.com y editor de Reitmeister Total Return

Las acciones de SPY subieron 0,35 dólares (+0,08%) en las operaciones fuera de horario del martes. En lo que va del año, SPY ha ganado un 15,43%, frente a un aumento porcentual en el índice de referencia S&P 500 durante el mismo período.

Steve es más conocido por la audiencia de StockNews como "Reity". No sólo es el director general de la firma, sino que también comparte sus 40 años de experiencia inversora en la cartera de Reitmeister Total Return. Obtenga más información sobre los antecedentes de Reity, junto con enlaces a sus artículos más recientes y selecciones de acciones.

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